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MAPP reconstruído: simulador de cenários

Modelo agregado de pequeno porte do Banco Central (MAPP), reconstruído a partir das equações e dos parâmetros publicados no Relatório de Inflação de junho de 2024; não é o modelo operado pelo BC. Projeções trimestrais, rodada diária. Não constitui recomendação de investimento.

Visão geral Cenários Curva DI Simulador Hiato e juro neutro Validação O modelo, explicado

Rodada de 10/11/2026 · dados até 3T26 · curva DI: ajuste de 10/11/2026 · Selic meta 13,75%, CDI 13,65% · próxima reunião 09/12/2026 · câmbio observado até 10/11/2026, partida de R$ 5,40 (convenção do Copom)

Base: projeção do Copom no RPM de 09/2026 (reunião 281), atualizada pela revisão do Focus de livres e administrados até 06/11/2026. Os choques são somados a essa base como desvios do modelo reconstruído; sem choque, os números são os da base. Choques de um trimestre (4T26), salvo os indicados como permanentes.

Base Partir de o nível é o do Copom; neutro e filtro não entram Persistência do choque nas reuniões de 2025–26, as projeções do Copom são compatíveis com choques menos persistentes que os do modelo; metade da inércia é a aproximação de melhor ajuste

Política monetária Selic Meta de inflação

Juro neutro Hipótese Δ no neutro da economia (IS) muda o neutro verdadeiro, sem o BC saber Δ no neutro que o BC usa (regra) muda só a percepção do BC

Câmbio e mundo Câmbio Câmbio de partida estendido no resto do trimestre Choque cambial depreciação no 1º trimestre Prêmio de risco (CDS) permanente; só age pela UIP Juro externo permanente; só age pela UIP Commodities em US$ inflação extra por 4 trimestres

Choques domésticos Expectativas (Focus 12 meses) Peso da meta nas expectativas abaixo de 100%: desancoragem Demanda (hiato) Oferta (inflação de livres)

Parâmetros (dentro do intervalo de 90% do BC)

θ₃ — reação da Selic às expectativas moda 2,03; IC 90% 1,47–2,64 β₂ — efeito do juro real no hiato moda 0,44; IC 90% 0,21–0,66 α₄ — efeito do hiato na inflação moda 0,12; IC 90% 0,072–0,198 φ₂ — peso da expectativa racional no Focus moda 0,11; IC 90% 0,06–0,13

IPCA 2026

—

IPCA 2027

—

Selic 4º tri 2026

—

Selic 4º tri 2027

—

Selic

média do trimestre, % a.a.

IPCA em 12 meses

acumulado em 4 trimestres

Hiato do produto

% do PIB potencial

Expectativa Focus 12 meses

inflação esperada para os 12 meses seguintes

Curva DI implícita

taxa por contrato, % a.a.; CDI de hoje até a próxima decisão, depois as médias trimestrais projetadas

Por ano

Ano	IPCA	Contra a base	faixa 90%, parâmetros	—	Livres	Selic 4º tri	Contra a base	Hiato 4º tri	Focus 12 meses	Câmbio acum.

* Depois do fim da tabela do RPM: nível mantido no último publicado. Até a tabela, o nível é o do Copom; o histórico do hiato nos gráficos vem do filtro do modelo reconstruído.

Notas

As respostas do modelo reconstruído a choques conferem com as publicadas pelo BC (aba Validação).
A base erra cerca de 0,17 pp em livres (reuniões 270–281); no horizonte relevante, a base sem atualização pelo Focus erra menos. A faixa da tabela cobre só a incerteza dos parâmetros. Somadas as duas fontes, a incerteza é de cerca de ±0,4 pp no ano seguinte.
O modelo não distingue a origem do choque, e o Copom pode supor repasse diferente.
O Copom costuma projetar com choques menos persistentes que os do modelo. A opção "persistência do Copom" (metade da inércia) reproduz esse caso; o efeito efetivo tende a ficar entre as duas opções.
O hiato vem do Anexo estatístico do RPM nos trimestres estimados e do texto no ponto projetado; só o trecho entre os dois é interpolado.
O endereço da página guarda as hipóteses escolhidas.