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Glossário

Siglas, termos e convenções usados nas páginas do site.

Convenções

pp: Ponto percentual: diferença entre duas taxas em %. De 4,0% para 4,5% são +0,5 pp.
pb: Ponto-base: centésimo de ponto percentual. 25 pb = 0,25 pp.
% a.a.: Taxa ao ano.
12 meses: Na inflação, variação acumulada nos últimos 12 meses. Nas demais séries mensais, quando dito, média dos últimos 12 meses contra a dos 12 anteriores.
Mesmo mês (ou trimestre) do ano anterior: Variação do período contra o mesmo período um ano antes.
Dessazonalizado (dessaz.): Série com ajuste sazonal, que retira o efeito regular do calendário. O site usa o ajuste publicado pela fonte.
mm3m anualizado: Média móvel de 3 meses da série dessazonalizada contra a dos 3 meses anteriores, levada a taxa anual. Leitura de ritmo da atividade.
3 meses anualizado: Na inflação, variação acumulada em 3 meses da série dessazonalizada, levada a taxa anual.
Trimestre anualizado: Variação do trimestre contra o anterior, na série dessazonalizada, levada a taxa anual.
1T26, 2T26…: Primeiro, segundo… trimestre de 2026.
Estimativa própria: Série calculada pelo site, sem equivalente oficial. A página diz o método e o que foi conferido.
Série reconstruída: Série publicada refeita pelo site a partir de dados públicos, para estendê-la ou separar um componente.
Extensão: Método publicado por uma fonte aplicado a outro universo (por exemplo, núcleos do IPCA calculados para o INPC). Não há série oficial para conferir.
Texto gerado por modelo de linguagem: Resumos e comentários redigidos por um modelo de linguagem a partir dos dados do site. As páginas identificam esses trechos.

Instituições e publicações

BC, BCB: Banco Central do Brasil. BCB aparece como fonte de dado.
SGS: Sistema Gerenciador de Séries Temporais do BC.
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.
FGV: Fundação Getulio Vargas, produtora do IGP e da Sondagem da Indústria.
Copom: Comitê de Política Monetária do BC, que fixa a meta para a Selic.
CMN: Conselho Monetário Nacional, que fixa a meta de inflação.
RPM, RI: Relatório de Política Monetária do BC, trimestral. Até 2024 se chamava Relatório de Inflação (RI).
Focus: Pesquisa do BC com as projeções de analistas de mercado, divulgada semanalmente. O site usa a mediana.
QPC: Questionário Pré-Copom: pesquisa do BC com analistas antes das reuniões, que inclui a taxa de juro neutra em três horizontes.
Tesouro: Tesouro Nacional, que publica o RTN, o RMD e o PAF.
Prisma Fiscal: Pesquisa do Ministério da Fazenda com projeções fiscais de analistas.

Inflação

IPCA: Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, do IBGE: famílias com renda de 1 a 40 salários mínimos. É o índice da meta de inflação.
IPCA-15: Mesma metodologia do IPCA, com coleta deslocada em cerca de meio mês. Sai antes do IPCA e o antecipa.
INPC: Índice Nacional de Preços ao Consumidor, do IBGE: famílias com renda de 1 a 5 salários mínimos.
IGP-M, IGP-DI, IGP-10: Índices Gerais de Preços da FGV, com janelas de coleta diferentes. Pesos: 60% preços ao produtor (IPA), 30% ao consumidor (IPC), 10% construção (INCC).
Meta, teto e piso: Meta de inflação fixada pelo CMN e o intervalo de tolerância em torno dela.
Preços livres e administrados: Administrados (ou monitorados) são preços definidos por contrato ou por órgão público, como energia e combustíveis; livres, os demais.
Núcleos de inflação: Medidas que retiram ou reponderam itens voláteis para mostrar a tendência. As do BC: por exclusão (EX0, EX1, EX2, EX3, EX-FE), médias aparadas suavizadas (MS), dupla ponderação (DP) e percentil 55 (P55).
EX-FE: Núcleo que exclui alimentos e energia.
Média dos núcleos: Média de cinco núcleos (EX0, EX3, MS, DP e P55), a referência que o BC usa.
EX3 Serviços: Serviços subjacentes do BC: serviços sem os itens mais voláteis.
Difusão: Proporção dos subitens do índice com alta de preço no mês.
NT 57: Nota Técnica 57 do BC (dez/2025), que consolida a metodologia dos núcleos e das séries analíticas do IPCA, inclusive a suavização dos itens de reajuste infrequente.

Atividade

IBC-Br: Índice de Atividade Econômica do BC, mensal, com o PIB como referência.
PIB: Produto Interno Bruto. O site usa as Contas Nacionais Trimestrais do IBGE.
PIM: Pesquisa Industrial Mensal do IBGE (produção física).
PMC: Pesquisa Mensal de Comércio do IBGE. O varejo restrito exclui veículos, material de construção e atacado alimentício; o ampliado os inclui.
PMS: Pesquisa Mensal de Serviços do IBGE.
PNAD Contínua: Pesquisa domiciliar do IBGE sobre o mercado de trabalho. Divulgada em trimestres móveis: cada mês, a média dos três últimos meses.
Nuci: Nível de utilização da capacidade instalada da indústria (FGV).
Saldo de crédito: Estoque das operações de crédito do sistema financeiro no fim do mês, da nota Estatísticas monetárias e de crédito do BC.
Concessões: Valor das operações de crédito contratadas no mês.
Recursos livres e direcionados: Livres: operações com taxa pactuada livremente entre instituição e tomador. Direcionados: operações com taxa ou fonte de recursos definida em norma (crédito rural, imobiliário, BNDES).
Crédito ampliado: Empréstimos do sistema financeiro, títulos de dívida e dívida externa de governo, empresas e famílias.
Impulso de crédito: Variação do fluxo de crédito de 12 meses contra o de 12 meses antes, em pp do PIB. No site, o fluxo é aproximado pela variação do saldo.
Crédito rotativo: Linhas de uso automático e sem prazo fixo, como cartão de crédito rotativo e cheque especial. As séries sem rotativo as excluem.
Linhas emergenciais e de longo prazo: Agrupamento do BC para as concessões de pessoas físicas. Emergenciais: cheque especial e cartão rotativo e parcelado. Longo prazo: crédito pessoal consignado e não consignado e veículos.
Spread: No crédito, diferença entre a taxa das operações e o custo de captação, em pp.
ICC: Indicador de Custo do Crédito do BC: custo médio de toda a carteira, incluídas as operações contratadas em meses anteriores.
Inadimplência: Parcela da carteira de crédito com atraso acima de 90 dias.
PTC: Pesquisa Trimestral de Condições de Crédito do BC: avaliação das instituições financeiras sobre oferta e demanda de crédito, em pontos de −2 a 2.
Endividamento das famílias: Saldo das dívidas das famílias com o sistema financeiro em relação à renda disponível acumulada em 12 meses.
Comprometimento de renda: Parcela da renda disponível das famílias gasta com juros e amortização de dívidas com o sistema financeiro.
Caged: Cadastro Geral de Empregados e Desempregados: emprego formal, do Ministério do Trabalho.
Hiato do produto: Distância percentual entre o PIB e o seu potencial. Positivo indica economia acima do potencial.
Filtro HP: Filtro de Hodrick-Prescott, que separa tendência e ciclo de uma série.
BIS: Banco de Compensações Internacionais. O filtro unilateral do hiato vem de um trabalho do BIS (WP 442).

Política monetária

Selic-meta: Taxa básica de juros fixada pelo Copom.
Selic efetiva: Taxa média das operações de um dia lastreadas em títulos públicos, que fica perto da meta.
CDI: Taxa média dos depósitos interbancários de um dia.
Curva DI: Taxas dos contratos futuros de DI da B3: a expectativa de mercado para o CDI em cada prazo.
Juro real ex ante: Juro nominal descontada a inflação esperada (Focus). Em Política monetária, com a Selic-meta, mensal; nos Modelos, com a Selic esperada nos 12 meses seguintes, trimestral.
Juro neutro: Juro real que não acelera nem desacelera a economia. Não é observado: é declarado pelo Copom, estimado por analistas (QPC) ou por modelos.
Regra de Taylor: Regra que relaciona a taxa de juros à inflação esperada e ao juro neutro. A do MAPP não tem termo de hiato.
MAPP: Modelo agregado de pequeno porte do BC, semiestrutural, usado nas projeções do Copom. O site mantém uma versão reconstruída com os parâmetros publicados.
Tom (hawkish, dovish): Leitura do comunicado ou da ata de −1 a +1: positivo é mais duro (hawkish, inclinado a juros mais altos), negativo é mais brando (dovish).
Orientação futura: Indicação do Copom sobre os próximos passos da política.
Balanço de riscos: Fatores que o Copom aponta como capazes de levar a inflação acima ou abaixo da projeção.

Fiscal

NFSP: Necessidades de financiamento do setor público, apuradas pelo BC. Na publicação, positivo é déficit; nos cartões do site, o sinal é invertido e positivo é superávit.
Primário e nominal: Resultado primário exclui os juros; o nominal os inclui.
Acima e abaixo da linha: Abaixo da linha: resultado medido pela variação da dívida (BC). Acima da linha: receitas menos despesas (Tesouro). A diferença é a discrepância estatística.
Setor público consolidado: União, Banco Central, estados, municípios e estatais.
Governo Central: Tesouro Nacional, Previdência Social e Banco Central: o perímetro da meta fiscal.
DBGG: Dívida bruta do governo geral (governo federal, INSS, estados e municípios), em % do PIB.
DLSP: Dívida líquida do setor público: dívida menos os ativos financeiros (como reservas internacionais), em % do PIB.
RTN: Resultado do Tesouro Nacional, publicação mensal das contas do Governo Central.
RMD: Relatório Mensal da Dívida Pública Federal, do Tesouro.
PAF: Plano Anual de Financiamento da dívida pública federal, do Tesouro.
LDO: Lei de Diretrizes Orçamentárias, que fixa a meta de primário do ano.
Arcabouço fiscal: Regra da Lei Complementar 200/2023: meta de primário com banda e limite de crescimento real da despesa.
Despesa discricionária: Despesa que o Executivo decide a cada ano; o resto é obrigatório por lei.
Primário estrutural: Resultado primário sem o efeito do ciclo econômico e de receitas e despesas não recorrentes.

Setor externo

Balanço de pagamentos: Registro das transações do país com o exterior, publicado pelo BC.
Transações correntes: Saldo de bens, serviços e rendas com o exterior. Negativo é déficit.
IDP: Investimento direto no país: aporte de capital de não residentes em empresas no Brasil.
Reservas internacionais: Ativos externos do BC.
PTAX: Taxa de câmbio de referência do BC, média do dia.
EMBI+: Índice de risco-país do J.P. Morgan: prêmio dos títulos em dólar sobre os do Tesouro dos EUA.
TIPS: Títulos do Tesouro dos EUA indexados à inflação: o juro real americano.
VIX, DXY, US10Y: Volatilidade implícita da bolsa americana; índice do dólar contra moedas fortes; juro do título de 10 anos dos EUA.

Modelos

Rodada: Uma execução do modelo com os dados disponíveis numa data.
Leque de medidas: Conjunto de estimativas de juro neutro por métodos diferentes, réplica das que o BC publica.
Mediana das medianas: Mediana de cada família de medidas e, depois, a mediana entre as famílias: o sumário que o BC destaca.
Ensemble: Combinação ponderada das medidas, com pesos fixados antes de ver o resultado (ex ante).
P25–P75: Intervalo entre o primeiro e o terceiro quartis: metade das medidas fica dentro dele.
Cenário base: Projeção do modelo com a Selic dada pela regra de Taylor.
UIP, PPC: Paridade descoberta de juros e paridade do poder de compra: duas hipóteses para a trajetória do câmbio.