Inflação
IPCA de set/26 contra a expectativa do Focus
Mediana da pesquisa Focus de 08/10, a última antes da divulgação.
| Recorte | Focus | Realizado | Surpresa |
|---|---|---|---|
| IPCA cheio | 0,60% | 0,82% | +0,22 pp |
| Preços livres | 0,34% | 0,55% | +0,21 pp |
| Serviços | 0,33% | 0,61% | +0,28 pp |
| Bens industriais | 0,18% | 0,17% | −0,01 pp |
| Alimentação no domicílio | 0,64% | 0,96% | +0,32 pp |
| Administrados | 1,31% | 1,59% | +0,28 pp |
Variação no mês, em %; surpresa em pp, realizado menos Focus. O Focus pesquisa estes seis recortes e não pesquisa núcleos. Bens industriais corresponde ao item "bens industrializados" da pesquisa.
Surpresa do IPCA cheio, últimos 24 meses
IPCA de set/26 por recorte divulgado em 09/10
| Recorte | Mês | 3 meses dessaz. anualizado | 12 meses | Δ 12 meses no mês | Focus p/ out/26 | 12 meses, últimos 3 anos |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IPCA cheio | 0,82% | 3,7% | 4,58% | +0,35 pp | 0,27% | |
| EX3 Serviços | 0,36% | 5,5% | 5,32% | +0,34 pp | — | |
| EX3 Industriais | 0,13% | 1,0% | 3,70% | +0,03 pp | — | |
| Média dos núcleos (5, def. BC) | 0,36% | 4,6% estimativa própria | 4,53% | +0,18 pp | — | |
| Preços livres | 0,55% | 3,4% | 4,71% | +0,58 pp | 0,41% | |
| Administrados | 1,59% | 3,8% | 4,13% | −0,29 pp | −0,16% | |
| Serviços | 0,61% | 6,1% | 5,97% | +0,51 pp | 0,21% | |
| Bens industriais | 0,17% | 0,6% | 3,07% | +0,11 pp | 0,26% | |
| Alimentação no domicílio | 0,96% | 2,9% | 4,18% | +1,41 pp | 0,98% |
3 meses: painel dessazonalizado oficial do IBGE, com a suavização da NT 57 nos itens de reajuste infrequente. Os núcleos calculados por algoritmo (média aparada, dupla ponderação, percentil) não têm versão dessazonalizada oficial; o 3 meses da média dos núcleos é estimativa própria, por ajuste sazonal da média publicada. Focus: mediana da pesquisa de 06/11 para o mês seguinte ao último divulgado; o Focus não pesquisa núcleos.
Trajetória em 12 meses
Como ler
O trecho tracejado é a mediana do Focus de 06/11/2026, seis meses à frente. Metade dos meses de cada ponto projetado já foi observada, de modo que a linha reflete sobretudo o carregamento. O Focus não pesquisa núcleos.
Contribuição dos segmentos para o IPCA do mês
Contribuição por segmento em set/26
| Segmento | Peso | Variação no mês | Contribuição no mês | Contribuição em 3 meses |
|---|---|---|---|---|
| Serviços | 36,2% | 0,61% | +0,22 pp | +0,43 pp |
| Bens industriais | 22,4% | 0,17% | +0,04 pp | +0,11 pp |
| Alimentação no domicílio | 15,4% | 0,96% | +0,15 pp | −0,12 pp |
| Administrados | 26,0% | 1,59% | +0,41 pp | +0,15 pp |
Maiores contribuições entre os subitens
| Subitem | Peso | Variação no mês | Contribuição |
|---|---|---|---|
| Energia elétrica residencial | 3,98% | 7,98% | +0,32 pp |
| Tomate | 0,22% | 37,76% | +0,08 pp |
| Passagem aérea | 0,71% | 9,66% | +0,07 pp |
| Gasolina | 5,13% | 1,21% | +0,06 pp |
| Batata-inglesa | 0,18% | 24,07% | +0,04 pp |
| Arroz | 0,51% | 4,56% | +0,02 pp |
Peso em % do índice no mês; contribuição em pp. Contribuição em 3 meses: soma das contribuições mensais dos três últimos meses, sem ajuste sazonal.
Acumulado em 12 meses e o intervalo de tolerância
Em set/26 o IPCA acumula 4,58% em 12 meses, acima do teto de 4,50% pelo 1º mês consecutivo. Pelo caminho mediano do Focus de 06/11, o acumulado fica fora do intervalo em 6 dos 6 meses seguintes, e o sexto mês consecutivo fora seria fev/27.
| Mês | 12 meses pelo Focus | Intervalo |
|---|---|---|
| out/26 | 4,76% | acima do teto |
| nov/26 | 4,94% | acima do teto |
| dez/26 | 5,22% | acima do teto |
| jan/27 | 5,47% | acima do teto |
| fev/27 | 5,52% | acima do teto |
| mar/27 | 5,12% | acima do teto |
Decreto 12.079/2024: desde janeiro de 2025 a meta é contínua e se considera descumprida quando o acumulado em 12 meses fica fora do intervalo de tolerância por seis meses consecutivos; o BC então explica as razões em nota no Relatório de Política Monetária e em carta aberta ao ministro da Fazenda. Episódio anterior: jan/25 a out/25, 10 meses acima do teto. O trecho projetado compõe meses realizados com a mediana mensal do Focus; não é projeção própria.
Expectativas do Focus para o IPCA por ano-calendário
Mediana da pesquisa de 06/11, contra a pesquisa de 09/10.
| Ano | Focus | Quatro semanas antes | Meta | Distância da meta |
|---|---|---|---|---|
| 2026 | 5,22% | 5,22% | 3,00% | +2,22 pp |
| 2027 | 4,90% | 4,30% | 3,00% | +1,90 pp |
| 2028 | 4,00% | 3,79% | 3,00% | +1,00 pp |
| 2029 | 4,00% | 3,50% | 3,00% | +1,00 pp |
Focus para os 12 meses à frente: 4,96%, pesquisa de 06/11. Meta: a vigente em cada ano (Resolução CMN 5.141, meta contínua desde 2025). Expectativas, juro real e decomposição do desvio da inflação em Política monetária › Expectativas e meta.
Outros índices de preços
| Índice | Referência | Divulgado | Mês | 12 meses | 12 meses, últimos 3 anos |
|---|---|---|---|---|---|
| IPCA-15 | out/26 | 24/10 | 0,32% | 4,62% | |
| IPCA-15 — média dos núcleos | out/26 | 24/10 | 0,31% | 4,51% | |
| INPC renda de 1 a 5 s.m. | set/26 | 09/10 | 0,82% | 4,29% | |
| IGP-M | out/26 | 30/10 | 1,47% | 5,25% | |
| IGP-DI novo | out/26 | 10/11 | 1,15% | 5,00% | |
| IGP-10 | out/26 | 19/10 | 1,76% | 5,01% | |
| IPA-M — produtor amplo 60% do IGP-M | out/26 | 30/10 | 1,93% | 5,28% | |
| IPC-M — consumidor 30% do IGP-M | out/26 | 30/10 | 0,45% | 4,22% | |
| INCC-M — construção 10% do IGP-M | out/26 | 30/10 | 0,35% | 6,75% |
"Novo": divulgado nos últimos 7 dias. O IGP tem 60% de peso nos preços ao produtor (IPA), o que explica a diferença de trajetória em relação ao IPCA.