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Fiscal

Resultado primário e nominal, dívida e sua trajetória, custo e rolagem da dívida, meta e limite de despesa do arcabouço e primário estrutural, em dois perímetros: setor público consolidado (Banco Central) e Governo Central (Tesouro Nacional). jan/97 a out/26, 101 séries.

Visão geral Resultado consolidado Primário estrutural Dívida Trajetória da dívida Custo e rolagem Governo Central Arcabouço fiscal Séries

Perímetro: Dívida bruta do governo geral (DBGG) e dívida líquida do setor público (DLSP), do BC.

Medidas de dívida

A dívida bruta mede o passivo do governo geral. A dívida líquida desconta os ativos: reservas internacionais, créditos junto ao BNDES e disponibilidades. A distância entre as duas depende do critério de classificação dos ativos e já variou por mudança contábil. A dívida líquida do setor público inclui estatais e Banco Central; a do governo geral, não. A decomposição da variação da dívida líquida em juros, primário e crescimento está em Resultado consolidado.

Em % do PIB.

Primário que estabiliza a dívida líquida

Com a taxa implícita de 14,9% ao ano e o PIB nominal crescendo 7,0% em doze meses até set/26, manter a dívida líquida em 70,0% do PIB exigiria superávit primário de 5,2% do PIB. O observado foi de −0,5%, distância de 5,7 pontos percentuais do PIB.

Em % do PIB, positivo é superávit. Estimativa própria, não estatística publicada: s* = d (i − g) / (1 + g), com d a dívida líquida, i a taxa implícita de 12 meses e g o crescimento de 12 meses do PIB nominal.

Notas

  1. O cálculo usa custo e crescimento observados nos últimos doze meses, não projetados: com juros e crescimento esperados, o resultado muda. Ignora o resíduo da decomposição (câmbio, reconhecimento de dívidas), que pode ser grande em anos isolados.
  2. A taxa implícita incide sobre a dívida líquida e inclui a remuneração dos ativos (ver Custo e rolagem); quando ela salta, como em 2015, o primário exigido salta junto.