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Resultado primário e nominal, dívida e sua trajetória, custo e rolagem da dívida, meta e limite de despesa do arcabouço e primário estrutural, em dois perímetros: setor público consolidado (Banco Central) e Governo Central (Tesouro Nacional). jan/97 a out/26, 101 séries.

Visão geral Resultado consolidado Primário estrutural Dívida Trajetória da dívida Custo e rolagem Governo Central Arcabouço fiscal Séries

Perímetro: Taxa implícita da dívida bruta do governo geral e da dívida líquida do setor público (BC); dívida pública federal (Tesouro).

Dois perímetros nesta aba. As taxas implícitas são do Banco Central: a da dívida bruta do governo geral e a da dívida líquida do setor público consolidado. A composição por indexador e a rolagem são da Dívida Pública Federal (Tesouro Nacional), que é bruta e só da União. Os números de uma parte não se comparam aos da outra.

Taxa implícita da dívida

Em doze meses até set/26, a dívida bruta do governo geral custou 13,03% ao ano, contra Selic acumulada de 14,54% no mesmo período (−1,51 pp). É a medida de custo da dívida usada nas análises de sustentabilidade.

Sobre a dívida líquida, a taxa foi de 14,94% ao ano em doze meses até set/26, com R$ 1.205 bilhões de juros nominais apropriados. Spread contra a Selic acumulada estimativa própria: +0,40 pp; mediana histórica de +3,64 pp, acima da Selic em 76% dos meses.

% ao ano, acumulada em 12 meses. Taxa mensal: juros nominais do mês sobre o saldo do mês anterior e sobre metade dos demais fluxos do mês; doze meses por composição (método do Banco Central). Dívida bruta desde out/17.

Composição da Dívida Pública Federal por indexador

% do estoque em poder do público (R$ 9.383 bi em set/26). Perímetro do Tesouro (DPF), não o do BC.
Indexadorset/26 Δ 12 meses (pp)
Selic (LFT)51,6% +4,1
Índice de preços23,5% −3,2
Prefixado21,1% −0,9
Câmbio3,6% 0,0
Outros0,2% 0,0
Calculada do estoque por título (Anexo 2.1 do RMD, Tesouro), desde jan/06. Prefixado e estoque batem ao centavo com o RMD. "Outros" (securitizada, TDA, demais) é repartido pelo RMD conforme o indexador de cada título; nesta tabela fica separado, e índice de preços, Selic e câmbio ficam abaixo do RMD em até essa fatia.

Rolagem da dívida: vencimentos, prazo e reserva

Em set/26, R$ 1.872 bi da Dívida Pública Federal vencem nos 12 meses seguintes; a reserva de liquidez do Tesouro, R$ 1.273 bi, cobre 7,7 meses de vencimentos. Quanto mais dívida vence no curto prazo, mais o custo médio acompanha a taxa de juros corrente e maior a exposição a uma rolagem em condições ruins.

Indicadorset/26 set/25 Faixa do PAF 2026
A vencer em 12 meses (% da DPF) 19,9% 18,6% —
Prazo médio (anos) 4,10 4,16 —
Reserva de liquidez (meses de vencimentos) 7,7 9,3 —
Anexos 3.1, 3.7, 5.7 e 6.1 do Relatório Mensal da Dívida (Tesouro). O anexo traz a faixa do Plano Anual de Financiamento só depois de fechado o ano; a última disponível é a de 2025. A reserva de liquidez não tem faixa no PAF; a referência prudencial do Tesouro é de 3 meses de vencimentos.

A vencer em 12 meses, % da DPF

Prazo médio, anos

Reserva de liquidez, meses de vencimentos

Faixas do PAF em degrau, por ano, na versão revisada quando houve revisão.

Notas

  1. A taxa implícita difere da Selic porque a parcela prefixada não reprecifica quando a Selic muda e a parcela indexada ao IPCA paga inflação mais cupom, com dinâmica própria.
  2. A taxa da dívida líquida desconta dos juros do passivo o rendimento dos ativos (reservas internacionais, créditos junto ao BNDES) e divide o saldo por um estoque menor que o bruto. Quando os ativos rendem menos que o passivo, ou quando entra o resultado das operações de swap cambial, ela sobe sem que o custo de financiamento tenha mudado. A da dívida bruta não tem esse efeito.
  3. A correlação entre a taxa implícita da dívida líquida e a Selic acumulada em 12 meses é de +0,51, em 286 meses.