Juros reais: medidas de juro neutro
Réplica, com dados públicos, do conjunto de medidas de juro real neutro publicado pelo BC (duas dúzias de medidas, seis famílias), validada contra os números publicados e ampliada com modelos da literatura. Trimestral. Estimativa própria, distinta do cálculo do BC; não constitui recomendação de investimento.
Rodada de 10/11/2026 · último trimestre 4T26
· 39 medidas
Mediana por família desde 2004
Réplica do Gráfico 1 do boxe do BC (jun/2024), com o grupo G acrescentado
Como ler
Cada linha é a mediana das medidas de uma família no trimestre. As famílias
começam em datas diferentes: NTN-B longa só depois de 2010, paridade quando há
risco-país e prêmio cambial, QPC só nos trimestres em que o questionário saiu.
A mediana das medianas (tracejada) usa as famílias disponíveis em cada data.
Famílias
| Família | O que mede | Medidas | No ensemble | Mediana 4T26 |
|---|---|---|---|---|
| ● A · Focus | Taxas reais ex ante da pesquisa Focus: Selic esperada menos inflação esperada, a 4 anos (sem filtro) e a 1 ano (com filtro HP). | 4 | 4 | 8,29 |
| ● B · Roberts (alta e baixa frequência) | Roberts (2018): a taxa que zera o hiato numa IS estilizada (alta frequência) e sua suavização (baixa frequência), com três medidas de hiato. | 6 | 6 | 6,34 |
| ● C · NTN-B menos prêmio a termo | NTN-B de 5, 10 e 20 anos e taxas a termo, menos o prêmio a termo (versão Focus de 2023 e versão Adrian-Crump-Moench de 2024). | 12 | 12 | 5,55 |
| ● D · Paridade de juros de longo prazo | Paridade de juros de longo prazo: juro real externo mais risco soberano mais prêmio de risco cambial, cada um filtrado. | 2 | 0 | — |
| ● E · Modelos do BC (MAPP) | Neutro filtrado pelo MAPP reconstruído: tendência HP do juro real Focus mais o componente persistente da IS ou da regra de Taylor. | 7 | 7 | 9,66 |
| ● F · QPC | Questionário Pré-Copom: mediana das respostas sobre a taxa neutra no curto prazo, em 2 e em 5 anos. | 3 | 3 | 6,00 |
| ● G · Modelos adicionais (literatura) | Modelos da literatura, fora do leque do BCB: Laubach-Williams, Lubik-Matthes (TVP-VAR), determinantes à la Borges-Pessôa e componentes não observados. | 5 | 2 | 6,83 |