Política monetária — decisões e trajetória

O caminho implícito na curva não desconta prêmio de prazo: é confiável para a próxima reunião e cada vez menos para as seguintes. O Focus é a mediana dos respondentes nos últimos 30 dias; na semana de um choque, a mediana dos últimos cinco dias úteis pode diferir dela. Nas linhas de cada fim de mês, o Focus é a mediana para a última reunião até o fim de cada mês seguinte, na última pesquisa do mês de origem. A curva é a taxa a termo de cada mês (blocos de 21 dias úteis) nos ajustes do mesmo dia, somada à diferença entre a Selic-meta e o CDI: é a média esperada do mês, por isso desce em rampa onde o Focus desce em degrau. A curva fica em geral acima do Focus porque inclui prêmio de prazo.