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Setor externo

Balanço de pagamentos e reservas (BCB), câmbio e Focus, termos de troca (Funcex) e juros reais externos. Convenção: positivo é crédito; déficit em conta corrente aparece com sinal negativo, ao contrário do NFSP.

Transações correntes Conta corrente por rubrica Vulnerabilidade Câmbio Condições globais
Diferencial curto − TIPS 10 anos · nov/26
+5,66 pp
acima de 53% dos 287 meses desde jan/03 · mediana +5,49
Diferencial de 10 anos · nov/26
+5,07 pp
NTN-B 7,69% menos TIPS · acima de 41% dos 264 meses desde dez/04
EUA — TIPS 10 anos · nov/26
2,66%
juro real · implícita 2,20%
VIX · 10/11/2026
19,5
volatilidade implícita da bolsa americana (S&P 500)
DXY · 10/11/2026
102,2
índice do dólar contra moedas fortes
EUA — Treasury de 10 anos · 10/11/2026
4,98%
juro nominal (US10Y)

Juro real: Brasil e Estados Unidos, % a.a.

Brasil, 10 anos: NTN-B com juros semestrais a prazo constante de 10 anos, taxas do Tesouro Direto.1 Brasil, curto (tracejada): Selic-meta deflacionada pela expectativa de 12 meses suavizada, por Fisher exato. EUA: TIPS de 10 anos. Último dia útil de cada mês.

Diferencial de juro real, Brasil menos Estados Unidos, pp estimativa própria

Diário. Linha grossa: NTN-B de 10 anos menos TIPS de 10 anos, mesmo prazo nos dois lados, de 31/12/2004 a 09/11/2026; último +5,07 pp. Linha fina: juro real ex ante de curto prazo brasileiro menos TIPS de 10 anos, que mistura prazo e país. Tracejadas: p10 e p90 do diferencial de 10 anos em toda a amostra (+3,80 e +6,56 pp). Abre nos últimos quatro anos.
Como ler
A taxa brasileira de 10 anos é a leitura do dia no Tesouro Direto e o TIPS é o fechamento em Nova York, então a variação de um dia mistura movimento de mercado e diferença de horário. Dia de feriado de um dos lados fica sem valor. O curto usa a Selic-meta vigente no dia e a última pesquisa Focus de inflação em 12 meses, com até 10 dias.

Prêmio de risco Brasil: spread de emissão dos títulos soberanos em dólar, pb

Spread sobre o Treasury no lançamento de cada título da República em dólar (Global), em pontos-base, separado por prazo. Um ponto por emissão; sem emissão, sem leitura. Último de 10 anos: 220 pb em fev/26; de 30 anos: 245 pb em fev/26.2
Não é série de mercado contínua: mede o prêmio só nos dias em que o Tesouro emitiu, 31 vezes em 10 anos desde out/99 e 18 em 30 anos. As medidas contínuas, EMBI e CDS de 5 anos, são de fonte paga; o EMBI+ foi descontinuado na fonte em julho de 2024.

Fontes

TIPS (DFII10) e inflação implícita (T10YIE) vêm do FRED. O nominal de 10 anos, o VIX e o DXY são cotações diárias de fechamento de mercado, com história desde 1962 (contra 2003 no FRED). Conferido pela identidade nominal = real + implícita, que cruza os dois provedores: 5.904 dias, erro mediano de 0,008 pp.
  1. Tesouro Transparente, "Taxas dos Títulos Ofertados pelo Tesouro Direto", licença ODbL, diária desde dezembro de 2004. Média das taxas de compra e de venda, interpolada linearmente no prazo entre os dois vencimentos vizinhos de 10 anos. A taxa do Tesouro Direto é de balcão: nos 144 leilões de NTN-B de 2022 e 2023, a de compra ficou 0,05 pp abaixo e a de venda 0,07 pp acima da taxa média do leilão, e a média das duas a 0,01 pp (mediana). A curva de juro real da ANBIMA não é usada porque os termos de uso restringem a redistribuição.
  2. Tesouro Transparente, "Emissões Soberanas da Dívida Pública Federal Externa", licença ODbL, emissões desde 1995. Só títulos em dólar de taxa fixa com prazo de 10 ou 30 anos. Em todas as emissões, o yield de lançamento menos o spread reproduz o Treasury do mesmo prazo no dia, com diferença mediana de 0,00 pp; até julho de 2024, a correlação com o EMBI+ Brasil do dia da emissão é de 0,99 nos títulos de 10 anos.