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Setor externo

Balanço de pagamentos e reservas (BCB), câmbio e Focus, termos de troca (Funcex) e juros reais externos. Convenção: positivo é crédito; déficit em conta corrente aparece com sinal negativo, ao contrário do NFSP.

Transações correntes Conta corrente por rubrica Vulnerabilidade Câmbio Condições globais

USDBRL · 10/11/2026

5,5086

último fechamento

Focus × passeio aleatório · h=1

0,983

razão dos erros · Focus ganha em 51% dos meses

Focus contra passeio aleatório estimativa própria

Erro absoluto médio do Focus contra o de um passeio aleatório (câmbio constante no último valor). Razão acima de 1 indica erro do Focus maior que o do passeio aleatório; nesta literatura o passeio aleatório costuma ter resultado melhor (Meese-Rogoff, 1983). 256 meses desde jan/04.

horizonte	n	EAM Focus	EAM passeio	razão	Focus ganha
1 mês	256	0,0881	0,0896	0,983	51%
3 meses	252	0,1809	0,1759	1,028	46%
6 meses	246	0,2855	0,2677	1,067	43%
12 meses	237	0,4315	0,4181	1,032	46%

Razão acima de 1, ou seja, Focus com erro maior que o do passeio aleatório, em 3 dos 4 horizontes. O viés do Focus é negativo em todos os horizontes: projeta real mais apreciado que o realizado.

Câmbio realizado e projeção do Focus um mês antes

Realizado: média dos fechamentos do mês. Em 246 meses, o erro do Focus contra a média é 3,5× menor que contra o fim de período, e a média fica mais próxima em 84% dos meses.

Termos de troca

Preços das exportações sobre preços das importações, Funcex, média de 2018 = 100. Em ago/26: 108,4; média de 12 meses −0,6% contra os 12 anteriores (exportação +3,9%, importação +4,6%).

Sai cerca de 80 dias depois do mês de referência. Conferido por estrutura (o índice é preço de exportação sobre preço de importação, ano a ano) e contra o balanço de pagamentos do BCB: preço × quantum de exportação reproduz a variação do valor exportado com correlação de 0,998.