Hiato do produto
Dez estimativas próprias (as oito do boxe do BC, o filtro unilateral do BIS e o modelo agregado de pequeno porte do BC, MAPP) e o hiato do Copom (RPM) como referência. Trimestral, recalculado a cada divulgação do PIB.
Medidas do hiato
As oito medidas do boxe do BC (RI jun/2024), o filtro
unilateral do BIS (WP 442) e o MAPP, tracejado. Em
laranja, o cenário de referência do Copom no Anexo estatístico do RPM
(edição de set/26), como referência. O filtro
do BIS e o HP modificado ficam fora da mediana e do intervalo (nota 1).
Em preto pontilhado, a mediana das demais, nos trimestres em que todas
existem (desde 2012, início dos componentes principais). Exibidos de
início: mediana, Lowess, MAPP e Copom; as demais pela legenda.
Como ler
Os oito filtros estatísticos usam o log do PIB trimestral dessazonalizado
do IBGE e diferem na separação entre tendência e ciclo. No MAPP o hiato é
um estado do modelo semiestrutural do BC, filtrado com PIB, Nuci,
desocupação e Caged. Como Nuci e desocupação saem antes do PIB, o MAPP
tem um trimestre a mais; a tabela compara todas no último trimestre
comum. Como no boxe do BC, os filtros estatísticos rodam sobre o PIB
estendido com a mediana do Focus anual da data do recálculo; a série
exibida tem só os trimestres observados. A linha do Copom é a do
gráfico 2.2.8 do RPM ("Hiato do produto: estimativas e dispersão"):
incorpora julgamento do Comitê e é reestimada a cada relatório.
Mediana (2T26)
+0,84%
de 8 medidas; sem o filtro do BIS e o HP modificado (nota 1)
Copom (2T26)
+0,51%
cenário de referência do RPM; −0,33 pp contra a mediana
Intervalo
1,70 pp
+0,04% a +1,74%
Medidas e procedência dos parâmetros
| Medida | Método | 2T26 | Parâmetros |
|---|---|---|---|
| Tendência ℓ₁ | Filtro bilateral (BC) estimativa própria | +1,74% | λ = λmax/2⁵, como no boxe |
| Componentes principais | Multivariada (BC) estimativa própria | +1,35% | primeiro componente de PIB, Caged, Nuci e taxa de ocupação, como no boxe; transformação das observáveis do MAPP; desde 2012 (PNAD) |
| Tendência não-paramétrica (Lowess) | Filtro bilateral (BC) estimativa própria | +1,34% | Lowess de Cleveland (1979), janela de 40% da amostra; janela não publicada pelo BC |
| MAPP (modelo estrutural do BC, reconstruído) | Estrutural (MAPP) estimativa própria | +0,86% | Kalman no MAPP com PIB, Nuci, desocupação e Caged; parâmetros do BC (RI jun/2024), estado suavizado |
| Hodrick-Prescott | Filtro bilateral (BC) estimativa própria | +0,83% | λ = 1.600, padrão para dado trimestral, como no boxe |
| Tendência quadrática com quebras | Filtro bilateral (BC) estimativa própria | +0,58% | quebras por busca global de menor SQR, com segmento mínimo de 8 trimestres (Bai-Perron, número de quebras conhecido); tendência contínua nas quebras |
| Hodrick-Prescott modificado (Andrle) (fora da mediana) | Filtro bilateral (BC) estimativa própria | +0,45% | Andrle (2013): crescimento tendencial com reversão a estado estacionário, ciclo AR(2); parâmetros não publicados pelo BC, estimados por máxima verossimilhança |
| Band-pass (Christiano-Fitzgerald) | Filtro bilateral (BC) estimativa própria | +0,07% | 8 a 32 trimestres, como no boxe |
| Beveridge-Nelson (Kamber et al.) | Filtro unilateral (BC) estimativa própria | +0,04% | Kamber, Morley e Wong (2018): AR(12), razão sinal-ruído escolhida pela maior razão amplitude/ruído, variância relativa de 2020 calibrada (valor do BC não publicado) |
| BDJ unilateral (fora da mediana) | Filtro unilateral (BIS) estimativa própria | −0,13% | BIS WP 442: filtro parcimonioso, estado filtrado |
Notas
- Ficam fora da mediana e do intervalo o filtro unilateral do BIS, que não passa no teste de correlação com a desocupação (aba Unilateral), e o HP modificado (Andrle). Este é estimado por máxima verossimilhança, sem as distribuições a priori do BC, e atribui à tendência parte do ciclo: o crescimento potencial varia junto com o PIB e o hiato resultante tem pouca persistência.
- A dispersão entre as medidas expressa a incerteza de estimação. O boxe do BC registra "considerável dispersão de medidas de hiato, evidenciando o elevado grau de incerteza".
- Desde 2022 o hiato do MAPP fica acima da mediana das demais, com a distância praticamente fechada em 2026: o PIB voltou para perto da tendência, e a desocupação permaneceu abaixo da média histórica, que é a referência de hiato zero do modelo. Decomposição por indicador em Modelos › MAPP › Hiato e neutro.
- O MAPP reconstruído não reproduz o nível do hiato do MAPP publicado pelo BC entre set/2021 e mar/2024. A equação de medida é a mesma e as séries andam juntas, mas a diferença cresce desde 2014: +1,1 pp em 2018-19 e +1,6 pp em 2022-24 (BC em −0,6%, reconstruído em cerca de +1%). Estado filtrado ou suavizado, fim de amostra, parâmetros de 2021 e juro neutro foram testados e não explicam a diferença. Não testados: variáveis da IS do modelo do BC ausentes da reconstrução (incerteza, primário, hiato mundial) e revisões de dados.