Hiato do produto
Dez estimativas próprias (as oito do boxe do BC, o filtro unilateral do BIS e o modelo agregado de pequeno porte do BC, MAPP) e o hiato do Copom (RPM) como referência. Trimestral, recalculado a cada divulgação do PIB.
Filtro unilateral (Borio, Disyatat e Juselius) estimativa própria
Das medidas do boxe do BC, só o Beveridge-Nelson é unilateral; as demais revisam o passado a cada trimestre novo. O filtro do BIS WP 442 usa o estado filtrado do Kalman, e cada ponto usa apenas a informação disponível até ele. A proposição central do trabalho é que esse hiato é menos revisado em tempo real. A série publicada é o filtro sem condicionante: nenhuma das seis condicionantes do trabalho passa nos testes abaixo. A série não passa no teste de correlação com a desocupação.
| Teste | Resultado | Leitura |
|---|---|---|
| menor revisão em tempo real | 1,7× (mediana) | diferença entre o ponto final de cada uma das 18 vintages semestrais (4T17 a 2T26) e a estimativa com a amostra inteira: mediana de 0,54 pp, contra 0,90 pp do HP; na média, 1,11 contra 1,15 |
| correlação com a desocupação | +0,13 | PNAD, desde 2012; o limite do teste é −0,30 (HP −0,42, Copom −0,83). Em tempo real o potencial acompanha o PIB depois da recessão de 2015-16: o hiato fecha no 3T17 e fica positivo em 2018-19, com a desocupação acima de 11% |
| condicionantes com média estável | 1 de 6 | só a inflação (deslocamento de 0,15 desvio-padrão entre as metades da amostra). As outras cinco deslocam de 0,55 a 1,51 desvio-padrão, acima do limite de 0,5: o preço real de imóvel 1,51, o crédito real 0,87 |
| condicionantes significantes, uma a uma | nenhuma | maior |t| de 1,58 (inflação); crédito real 0,95, preço real de imóvel 0,76. Vinte placebos de ruído puro dão percentil 95 de 1,10 para |t|, então o valor crítico fica em 1,96 |
| calibração de λ (equação 6) | λ = 162 | razão entre a variância do hiato e a da segunda diferença do potencial igual à do HP (3.033) a menos de 0,4% |
| propriedades da série | média +0,09 | desvio-padrão de 1,21 pp, sem deriva (−0,02 pp), no máximo 24 trimestres seguidos do mesmo lado, crescimento do potencial em janelas de cinco anos entre −1,7% e +4,8% a.a. |
| centragem pela média de Cesàro | sim | aplicada a todas as condicionantes, como no trabalho. Usa dado até t; a média da amostra cheia incorporaria informação futura |
| Verificação de 07/11/2026, PIB até o 2T26. | ||
Notas
- Com λ calibrado pela equação (6), nenhuma das condicionantes do trabalho original é significante; a série é o filtro sem condicionante.
- A revisão é medida contra a estimativa suavizada do mesmo modelo na amostra inteira, como a do HP. Contra o estado filtrado final, a diferença mede só a reestimação dos parâmetros e é próxima de zero para qualquer filtro unilateral.
- Os parâmetros do filtro são estimados na amostra inteira; só o estado é unilateral, como no trabalho original.